京石调研 | 达实智能（002421）

时间：2015-10-19 00:00:00

调研公司：达实智能（002421）

调研对象：达实智能董秘林雨斌、副总程朋胜

调研人员：投资总监魏立成、研究员钟春亮

调研内容：

1、程总首先为我们介绍了达实智能主营业务情况、主要商业模式、未来发展规划三部分，公司目前主要业务有三大块：智慧交通、智慧医疗、智慧建筑。

1）智慧交通，主要是机场行李分拣系统、轨道交通门禁系统、自动售检票系统，轨道交通目前排行业前三名，收入占比30%；随着我国轨道交通领域的快速发展，该项业务有望持续增长，全年深圳5亿元收入，深圳外5亿元，工程一般18个月建设周期，竣工时结算90%，验收后结算剩余10%。

2）智慧医疗，主要包含医院基本建设、医疗信息化、医疗互联网+三个方面；

3）智慧建筑，主要包含楼宇智能化、建筑节能以及节能项目改造等，去年完成深圳市民中心1.2亿元改造项目，毛利率40%-50%。

 

2、公司商业模式介绍方面

1）PPP模式（public—private—partnership）

2）融资租赁模式

3）合同能源管理模式

 

3、公司未来规划

1）战略投资小鹿暖暖，进军互联网医疗

小鹿创始人陈波，中科大毕业，任职于香港科技大学计算机系，致力于打造市级云平台，助力政府实现分级诊疗。

2）寻找新的业务增长点，培育弱周期行业模式，由于公司现有业务主要集中于基建投资行业，周期性较强，未来基建投资可能会呈现下滑趋势。

 

4、交流问答环节

1）PPP模式进展情况如何？

答：目前进展并不理想，主要是因为地方政府对这种模式缺乏认识与理解，但随着沟通的深入，未来有望凭借该模式的优势赢得更多项目。

2）建筑智能化这块是否会受到房地产行业增速下滑的影响？

答：公司体量不大，但建筑智能化市场空间很大，房地产行业增速下滑对公司总体影响不大，从今年订单情况来看，比去年同期增长44%；

3）智慧医疗业务放量的时间点大概是什么时候？

答：这块业务目前还处于培育期，何时能够放量真正贡献业绩还要看业务的推广情况和市场接收情况，该项目预计2个月后进行推广，目前有3个相关产品。