记住，这只是反弹

时间：2015-10-16

本周大盘延续了节后的反弹走势，出现了难得的连续上涨，沪指周涨幅6.54%，深成指周涨幅7.92%，创业板周涨幅10.48%。一时间，各种看多之声渐起，牛市呼声重响，市场一片乐观氛围，都说散户的记忆只有七秒，看来果真不假。在此，我们提醒投资者目前的走势仅仅是反弹，切不可盲目乐观。

诚然，当前市场具有发动一波反弹的基础，毕竟大盘从5100点一路下来短短四个月便跌去2000多点，而多数股票股价已经下跌超过50%，短期风险释放比较充分。此外，场外配资基本得到清理，除了高位复牌个股外平仓盘也基本释放完毕；外部环境的影响也逐步减弱，之前大家认为美国可能加息，但美国9月份经济数据急转直下，表明美国经济状况并非十分乐观，年内加息基本无望。这些都是支持市场出现反弹的正面因素，我们在上周五的策略上也提到本周市场将迎来变盘，而市场的向上突破也印证了这点。

但是，我们认为这仅仅是反弹而已，对于反弹高度切不可过分乐观。因为，当前市场整体仍然处于弱势环境，若要出现反转必须具备如下条件：

一、估值足够低，只有市场估值足够低，方能吸引长线资金，方可发起持续性上涨行情；但目前主板剔除银行等低估值板块后，整体股指仍在30倍以上，创业板平均市盈率60倍左右，仍然有一半以上个股市盈率超过100倍；

二、人气足够低迷，纵观A股20多年走势不难发现每轮大牛市均是发起于遍地3元左右个股，人人避而不谈股票的极度低迷之时。而当前3元以下个股仅有一只，4元以下个股仅15只，从本周成交量来看市场人气依然不算低迷，这些都不是市场极度低迷的表现。也说明当前并不具备展开持续性上涨行情的基础。

综上，我们认为当前处于配资清理基本完毕，短期风险释放较为充分前提下发起的一轮反弹走势之中，沪指反弹高度暂看年线附近的3500点一线，创业板则在2600点附近遭遇前期密集套牢区域，上行阻力较大。

（作者：京石投资投资管理部总监 ）

 

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